Studie – Zukunftspotenziale aus Kapitalmarktsicht– Marktwert-Buchwert-Gegenwartswert-Lücke am Beispiel der DAX-Unternehmen

Die vorliegende Studie kann die Unternehmensführung, Kontrolle der Aufsichtsräte und das Investor Relation Management wesentlich erweitern. Mittels Unterscheidung der Kapitalmarkt- vs. Accounting-Sicht kann das in Marktwerten eingepreiste Zukunftspotenzial eines Unternehmens herausgelöst und verdeutlicht werden; dies wird mit Abbildungen und Anwendung für den DAX 30 zum 31.12.2015 veranschaulicht. 

Die betrachtete Marktwert-Buchwert-Gegenwartswert-Lücke trägt zu einem besseren unternehmensinternen wie -externen Verständnis der im Marktwert eines Unternehmens eingepreisten Erwartungen des Kapitalmarkts bei. Durch das Herauslösen und Konkretisieren des Zukunftspotenzials wird deutlich, welche Erwartungen der Kapitalmarkt an die Unternehmen hat. Zugleich verknüpft der hier vorgestellte Analyseansatz die Kapitalmarktperspektive mit derjenigen des Accounting und der wertorientierten Führung und ergänzt somit die bestehende Literatur. Dadurch wird eine neue Klassifizierung möglich, die sowohl für Unternehmen im Vergleich als auch im Zeitablauf angewendet werden kann. Die Implikationen für die Aussage(kraft) diverser Kennzahlen wie Eigenkapitalrenditen, KGV, KBV oder EVA werden in diesem Zusammenhang ebenfalls veranschaulicht.

Die Studie wurde als Fachbeitrag von Honold/Fülbier/Weese in CORPORATE FINANCE 7-8/2016, S. 249-264 publiziert.
Die Börsen-Zeitung hat dazu auch am 30.07.2016 auf Seite 13 berichtet.

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