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Seit Mitte Januar 2026 hat das Team von Kirkow Consulting GmbH & Co KG über drei Dutzend Unternehmen aus Europa, Nordamerika und Asien unterschiedlichster Branchen bei deren Veröffentlichung der FY2025 Ergebnisse verfolgt – darunter auch einige der “frühen Berichterstatter“ unter den deutschen Unternehmen – und erste Beobachtungen der laufenden Investorendebatte und wesentlicher Themen in einer neuen Marktstudie zusammengefasst.  Bezüglich deutscher Konzerne richtete sich das Interesse von Investoren und Analysten vor allem auf den Beginn der fiskalischen Anreize für das Infrastruktur-und Rüstungsprogramm – mit einem spürbaren Aufschwung erst in den Jahren 2027-28 erwartet – wie auch auf erste Schritte der Reform des deutschen Rentensystems und neuerliche Reformen der Regulierung europäischer Banken, was in beiden Fällen auch Implikationen für den Kapitalmarkt haben sollte.

Prinzipiell fällt nach den ersten drei Wochen der FY2025 Berichtsperiode auf, dass es zu einer großen Diskrepanz zwischen traditionellen Industrieunternehmen mit nur sehr wenig Wachstumschancen – oder auch Nullwachstum wenn die Ergebnisse für Kosteninflation und Wechselkurse angepasst werden – und jenen Konzernen kam, die entweder im KI Boom momentan eng involviert sind (Halbleitersektor, Telekomausrüstungen) oder auch Banken, die massiv in neue KI Applikationen investiert haben und gleichzeitig bis zu 20% der Mitarbeiter:innen kürzen wollen (Deutsche Bank, ABN AMRO).  Investoren sind dementsprechend besonders auf die potenziellen Gewinner in der neuen KI Welt aufmerksam geworden, auch wenn sie gleichzeitig zunehmend Beunruhigung über die extrem hohen Investitionsanforderungen in Datenzentren und sogenannte KI-Fabriken äußern.

Die Struktur der FY2025 Marktanalyse setzt sich aus folgenden Kapiteln zusammen:

• AI speculative fervour
• New US corporate clientelism
• Shifts in the global energy system
• South-East Asia
• New euphoria about quantum computing
• Case Study: Insurance Industry
• European pension funds

Die vollständige Marktstudie finden Sie hier.

Gern steht das Team von Kirkow Consulting GmbH & Co KG für mögliche Rückfragen unter +43-664-5426098 bzw. peter@kirkow-consulting.com zur Verfügung.

Laut der aktuellen KMU-Anleihestudie 2025 der iron AG hat sich der deutsche KMU-Anleihemarkt auch 2025 in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld als bemerkenswert resilient erwiesen. Angesichts von geopolitischen Spannungen, konjunktureller Unsicherheit und volatilen Finanzmärkten zeigte sich der Markt stabil und aufnahmefähig für neue Emissionen.

Die komplette KMU-Anleihestudie 2025 gibt es hier.
Quelle: iron AG

Seit Anfang September 2025 hat das Team von Kirkow Consulting GmbH & Co KG Kapitalmarkttage und Strategie-Updates von insgesamt 60 Unternehmen unterschiedlichster Branchen und Größenordnung in Europa – davon etwa ein Drittel in Deutschland – verfolgt und dies in der dritten Dezemberwoche mit einer umfangreichen Studie zum Abschluss gebracht.  In einer Zeit extremer Volatilität und Unsicherheit lag das Interesse der Analyse zuallererst darin, wie weit börsennotierte Konzerne überhaupt bereit waren, professionellen Investoren und Analysten eine neue Strategie vorzustellen – geschweige denn  mittelfristige Finanzziele zu definieren – wenn die Einwirkung von US-Handelszöllen, die zunehmende Fragmentierung von internationalen Handels-und Finanzströmen (wie auch Lieferketten und Rohstofflieferungen) aber auch der Einsatz von Währungen, Zöllen und Exportlizenzen als „politischer Waffe“ noch nicht völlig absehbar ist. 

Gerade in diesem Umfeld konnte man nicht nur ausgezeichnete und sehr transparente Kapitalmarkttage verfolgen, sondern leider auch die Neigung dazu, diese Veranstaltung in mehr oder weniger geschlossener Runde mit einigen wenigen bekannten Analysten, Investoren und Vertretern der Relationship-Banks durchzuführen. Es war dabei nicht nur sehr schwierig, über die eigentliche Veranstaltung herauszufinden, sondern auch diese zu verfolgen – wobei insbesondere die Q&A am Ende immer wieder herausgeschnitten wurde.  Dies traf bei etwa einem Fünftel der untersuchten Unternehmen zu und es bleibt damit noch offen, inwieweit sich das Unternehmen damit eigentlich mehr einen Bärendienst erwiesen hat.

Gleichzeitig wurde auch sehr deutlich, inwieweit in diesen unsicheren Zeiten börsennotierte Konzerne in Europa exzessiv auf den Sprachgebrauch von Strategieberatern zurückgriffen, was völlig entgegen den Erwartungen der Investoren und Analysten lag, die dann in der Q&A eher finanztechnische Fragen stellten. Auch wenn der Großteil der Unternehmen auf Floskeln wie “customer centricity“, “people & culture“ oder auch “resilience & diversification“ zurückgriffen, so wurde nach dieser Studie von keinem Analysten oder Investoren eine relevante Frage dazu gestellt. Schließlich wurde die Tonalität von ESG erheblich nach unten gefahren – demgegenüber jedoch der Faktor Mensch im Zusammenhang mit all den neuen Investitionen für Automatisierung, Robotertechnik und KI hervorgehoben.

Die vollständige Analyse zu den Kapitalmarkttagen in Europa finden Sie hier.

Gern steht das Team von Kirkow Consulting GmbH & Co KG für mögliche Rückfragen unter +43-664-5426098 bzw. peter@kirkow-consulting.com zur Verfügung.

Die Analyse-Leitlinien für Hauptversammlungen (ALHV) unterstützen Fondsgesellschaften dabei, die Interessen der Fondsanleger in den Hauptversammlungen der Portfoliounternehmen (Emittenten) zu vertreten.

Die ALHV sind nicht verbindlich, sollen aber den Dialog zwischen Fondsgesellschaften und Unternehmen im Sinne einer guten Unternehmensführung (Corporate Governance) fördern. Sie werden jedes Jahr nach der Hauptversammlungssaison angepasst.

Die ALHV 2026 finden Sie hier.

Seit Beginn der Q3’2025 Berichtsperiode vor drei Wochen hat das Team von Kirkow Consulting GmbH & Co KG etwa drei Dutzend unterschiedlichster Unternehmen in Europa, Nordamerika und Asien verfolgt – sowohl verschiedener Branchen als auch Größenordnung – und ein kurze Marktstudie erstellt, die nicht nur die gegenwärtige Marktstimmung sondern auch die relevanten Erwartungen unterschiedlichster Marktakteure beschreibt – speziell mit Blick auf das kommende Finanzjahr.

Das wesentliche Narrativ der laufenden Berichtsperiode – was von Investoren und Analysten in der Q&A auch erheblich hinterfragt wurde – war der von unterschiedlichsten Konzernen gegebene Ausblick für neues Wachstum im Jahre 2026, dies jedoch mit dem Ziel mit weniger Investitionsaufwand (speziell Capex) erreichen zu wollen.  Neben dem Hinweis auf den Fokus auf jene Dinge, die das Management aus eigener Kraft kontrollieren kann (operative Effizienz, Preispolitik, Kostenkontrolle), ging die Debatte diesmal einen Schritt weiter, indem die Anstrengungen nicht nur auf einen „kontinuierlichen Produktivitätsschub“ durch IT Simplifizierung und Digitalisierung gelegt wurden, sondern auch das Bestreben um einen „kulturellen Wandel“ zur Unterstützung des operativen Leverage deutlich artikuliert wurde.  Generell wurde damit auch klar, dass der Hauptakzent nunmehr auf „people & culture“ (im Sinne von Performance Culture) und weniger auf alle drei Bestandteile von ESG gelegt wird.

Die Struktur der Q3’2025 Marktstudie ist wie folgt:

* Shift to private capital

* Re-invigorating anti-trust enforcement

* Cyber (in)security

* Case study: Shipping Industry

* Latin America

* Board-CEO ties under scrutiny

Die vollständige Marktstudie finden Sie hier.

Gern steht das Team von Kirkow Consulting GmbH & Co KG für mögliche Rückfragen unter +43-664-5426098 bzw. peter@kirkow-consulting.com zur Verfügung.

Eine aktuelle Umfrage der Organomics GmbH zeigt: Künstliche Intelligenz ist in den IR-Abteilungen deutscher Aktiengesellschaften längst angekommen. Nur wenige Unternehmen haben noch keine Erfahrung damit – die Mehrheit setzt KI bereits operativ ein, inklusive KI-Agenten. Besonders gefragt: Übersetzungen und die Erstellung von Texten wie Vorstandsreden oder Ad-hoc-Mitteilungen.

Die vollständige Studie finden Sie hier.

Sandro Barbato (Alliance Advisors) und Prof. Dr. Dirk Schiereck (TU Darmstadt) analysierten die Herausforderungen rund um die Erneuerung der Ermächtigung virtueller Hauptversammlungen. Geänderte Richtlinien von ISS sowie kritische Stimmen institutioneller Investoren sorgten bereits vor Beginn der HV-Saison für Unsicherheit und kontroverse Diskussionen. Der Workshop am 10. Oktober 2025 im Rahmen des DIRK-Mitgliederversammlung Herbst 2025 bot eine fundierte Auswertung des Abstimmungsverhaltens bei DAX- und MDAX-Unternehmen und beleuchtete die Positionen der Stimmrechtsberater ISS und Glass Lewis.

Julia von Wietersheim und Laura Wickinghoff (EnBW) präsentierten am 10. Oktober 2025 im Rahmen des DIRK-Mitgliederversammlung Herbst 2025 das ESG-Factbook der EnBW – ein strukturiertes Informationsinstrument für Investoren und ESG-Ratingagenturen. Der Workshop zeigte, wie die zweite Ausgabe in einem sechswöchigen Sprint gemeinsam mit zahlreichen Fachleuten aktualisiert wurde. Zudem wurde erläutert, wie das Factbook ergänzend zur CSRD-Berichterstattung eingesetzt und gezielt in der Investorenkommunikation genutzt wird.